證監會:投資者應審慎參與科創板投資

科創板開板在即,昨日,證監會有關負責人就設立科創板并試點注冊制有關問題答記者問。

世界浙商網訊2019-06-29 09:47:00來源:證券時報作者:程丹

   科創板開板在即,昨日,證監會有關負責人就設立科創板并試點注冊制有關問題答記者問。證監會有關負責人表示,個人投資者在參與科創板股票交易前,應當認真閱讀有關規定,全面了解和掌握可能存在的風險要素,做好足夠的風險評估與財務安排,審慎參與科創板投資,避免遭受難以承受的損失。

  在談及證監會相關職責時,該負責人指出,注冊工作不是重新審核、雙重審核,證監會重點關注的是交易所發行審核內容有無遺漏,審核程序是否符合規定,以及發行人在發行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規定,主要目的是督促發行人進一步完善信息披露內容,并不是回到行政審批的老路。

  該負責人還指出,為了保護好中小投資者的合法權益,維護好市場秩序和穩定,將加大對科創板違法違規減持行為的打擊力度,特別是對于減持過程中涉嫌虛假信息披露、內幕交易、操縱市場等行為,嚴格執法、嚴格懲處,確保市場主體嚴格遵守制度規范;督促上交所進一步嚴格履行退市決策主體責任,切實加強退市實施工作的統籌協調,堅決貫徹退市制度的規范要求,采取有效措施,堅決維護退市制度的嚴肅性和權威性;積極利用法律修改的機會,推動國家立法機關進一步強化對欺詐發行的行政、刑事法律責任追究,運用好社會誠信體系,提升欺詐發行失信成本。

  投資者應做好足夠的

  風險評估與財務安排

  隨著科創板“第一股”華興源創網下打新數據出爐,科創板即將迎來上市階段。科創板在上市標準、交易規則等方面與其他板塊有著較大區別,交易風險也大于其他板塊,這要求個人投資者在參與科創板股票交易時,要進一步增強風險防范意識。

  證監會有關負責人表示,投資者要重點關注四方面內容。一是在規則適用上,科創板股票網上發行比例、網下向網上回撥比例、申購單位、投資風險特別公告發布等與目前上交所主板股票發行規則存在差異,投資者應當充分知悉并關注相關規則。

  二是科創板新股發行價格、規模、節奏等堅持市場化導向,詢價、定價、配售等環節由機構投資者主導,新股發行全部采用詢價定價方式,詢價對象限定在證券公司等七類專業機構投資者,個人投資者無法直接參與發行定價。

  三是科創板市場可比公司較少,傳統估值方法可能不適用,發行定價難度較大,股票上市后可能存在股價波動甚至破發的風險。類似情形在境外市場也經常出現。

  四是就科創板企業而言,一方面,其所處行業和業務往往具有研發投入規模大、盈利周期長、技術迭代快、風險高以及嚴重依賴核心項目、核心技術人員、少數供應商等特點,企業上市后的持續創新能力、主營業務發展的可持續性、公司收入及盈利水平等具有較大不確定性;另一方面,科創板企業可能存在首次公開發行前最近3個會計年度未能連續盈利、公開發行并上市時尚未盈利、有累計未彌補虧損等情形,上市后可能仍無法盈利、持續虧損或無法進行利潤分配。

  上述有關負責人指出,個人投資者參與科創板股票交易前,應當認真閱讀有關法律法規、交易所業務規則及《科創板股票交易風險揭示書》等規定,全面了解和掌握可能存在的風險要素,做好足夠的風險評估與財務安排,審慎參與科創板投資,避免遭受難以承受的損失。

  按照規定,個人投資者在申請開通科創板股票交易權限時,除了開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于50萬元,還應當具備24個月以上的股票交易經驗。證監會有關負責人指出,證監會將切實加強投資者適當性管理,強化經營機構適當性管理義務和責任追究,確保將合適的產品銷售給合格的投資者,充分保障投資者合法權益。同時,希望廣大投資者進一步增強風險意識,依法依規參與科創板投資。

  為了保護投資者權益,證監會擬從多方面做好投資者民事權益救濟,包括加強糾紛多元化解機制建設、積極開展支持訴訟實踐、創新實踐示范判決機制、建立責令購回制度、推動建立證券集體訴訟制度等。目前,初步考慮對發行人存在欺詐發行行為并已經發行上市的,可以責令上市公司及其控股股東、實際控制人在一定期間購回本次公開發行的股票。

  證監會有關負責人表示,保護投資者合法權益是資本市場監管的永恒主題。但需要特別指出的是,投資者保護在于建立公開透明的市場環境,讓投資者能夠獲取公平的交易機會,得到公正的對待,而不在于保護投資者的投資獲利。證券交易本身就存在風險,投資者需要對自己的投資決策負責,并承擔相應的投資風險,希望廣大投資者進一步增強自我保護能力,提高自我保護意識,切實維護自身合法權益。

  證監會注冊并不是

  回到行政審批的老路

  近期多家提交注冊申請的科創企業尚未獲得證監會通過引發關注。證監會有關負責人詳細解釋了證監會與交易所在科創板實施注冊審核中的職能定位。

  他表示,注冊工作不是重新審核、雙重審核,證監會重點關注的是交易所發行審核內容有無遺漏,審核程序是否符合規定,以及發行人在發行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規定,側重于對上交所審核工作的質量控制,使其更符合科創板注冊制改革相關要求,主要目的是督促發行人進一步完善信息披露內容,并不是回到行政審批的老路。

  證監會還對上交所審核工作進行監督,實施事前事中事后全過程監管,在發行上市審核、注冊和新股發行過程中,證監會發現發行人存在重大違法違規嫌疑的,可以要求上交所處理,也可以宣布發行注冊暫緩生效,或者暫停新股發行,直至撤銷發行注冊,并對有關違法違規行為采取行政執法措施。

  針對科創板發行定價的問題,證監會有關負責人指出,科創企業在業務技術、盈利能力等方面存在一定的不確定性,估值難度比較高,市場對科創企業的估值也更容易產生分歧,為此,科創板建立了以機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售機制。上交所將加強對科創板證券發行承銷過程監管,督促各方合理定價,對違法違規行為及時采取監管措施及紀律處分措施。發行承銷涉嫌違法違規或者存在異常情形的,證監會可以要求上交所對相關事項進行調查處理,或者直接責令發行人和承銷商暫停或中止發行。

  在“跟投”制度方面,該負責人表示,證監會將進一步強化保薦、承銷機構日常監管,督促證券公司建立有效的內部管控制度,對于在“跟投”過程中出現的利益輸送、非公平交易等違法違規行為,依法予以處罰。 

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